亚洲资本网 > 栏目首页 > 计划 > 正文
7月金融数据超季节性回落,本月MLF利率调降概率几何
2023-08-15 03:09:23来源: 澎湃新闻

7月金融数据出现超季节性回落,市场对降准降息的预期随之升温,将于明日(8月15日) 进行的本月MLF续做是否会迎来进一步宽松举措成为市场关注的焦点。

8月共有4000亿MLF到期。央行上一次调整这一中期政策利率是在6月,当时1年期MLF利率结束了连续9个月的按兵不动,下调10个基点至2.65%。


(资料图)

广发证券在研报中指出,回顾2022年中的信贷投放情况,6月社融数据同样大超市场预期,但虹吸效应对7月的信贷投放形成制约,社融数据远不及预期,进而推动了8月降息的落地。相似的情形在今年7月再度上演,后续货币政策发力的节奏或将加快,降准、降息仍可期。

中国人民银行8月11日公布的数据显示,7月人民币贷款增加3459亿元,同比少增3498亿元,明显低于市场预期;新增社融5282亿,同比少增2703亿,同样低于市场预期。

“7月信贷数据显著弱于预期,背后的原因可能在于储备项目透支,新增需求不足;居民加杠杆意愿较弱,住房购买放缓叠加按揭贷款提前偿还。从数据反映的现实情况来看,我们认为近期降准的概率比较大,甚至不排除进一步降低政策利率的可能性。”中信证券首席经济学家明明在研报中指出。

他指出,今年下半年政府债很可能从8月开始迎来发行高峰,同时8月MLF到期规模为4000亿元,流动性面临一定的缺口。在满足信贷增长需求,呵护流动性市场合理充裕的目标下,数量端宽货币工具更有可能靠前发力。在对年内CPI同比回升的积极与消极假设下,年底前MLF利率降息空间可能在10到30个基点。当前社融存量接近366万亿,MLF降息对于压降全社会利息成本的效果显著,加大降息力度在中长期的时间维度上是有必要的。当前金融机构信贷投放压力仍要高于实体有效需求,贷款利率仍有下行空间。

不过,市场也有谨慎的观点。

信达证券指出,7月人民币信贷大幅不及预期,在政策强调逆周期调节的背景下,年内降息仍是大势所趋,但近期未出现类似于5月稳定偏松的状态,降息在四季度落地的概率更大,降准更可能在9月,预计本周央行或继续小幅超量平价续做MLF。

华福证券认为,考虑到6月MLF降息仅过去2个月,短期内央行宽松操作以降准方式实现的可能性更大,本月MLF调降的概率较低。7月央行吹风降低房贷利率,当前在房地产销售仍然低迷、7月信贷数据较弱的背景下, 无论是居民住房贷款还是企业贷款都需得到进一步的刺激,因此本月可能出现MLF不调而LPR单独调降的情况。

“现阶段银行净息差处于较低水平,因此MLF、LPR降息的概率皆有限,而未来一段时间内存量个人房贷利率的有序下调是大概率的。”光大证券固收首席分析师张旭在研报中指出。

对于宽货币预期再度发酵,东海证券在研报中指出,回溯过往宽货币周期规律,一季度内降息两次概率相对较小,但不排除为稳地产而对LPR五年期以上利率单边调降。三季度宽松信号的延续或更可能体现为降准配套落地。

关键词:

专题新闻
  • 北京地铁运行“时光列车”-->
  • 省油混动SUV,DH-i上市
  • 抖音新成立一个文娱部门,整合直播节目、音乐等多个业务|独家
  • 最美不过二次元【AI】
  • 北京最难进的国际学校一览表,附最新学费和入学要求
  • 南召法院召开执行工作三季度冲刺推进会

京ICP备2021034106号-51

Copyright © 2011-2020  亚洲资本网   All Rights Reserved. 联系网站:55 16 53 8 @qq.com